2009年5月，棉花收购加工结束，销售接近尾声。国家开始向市场投放储备棉保障供应。国际棉价上涨。棉花进口减少，纺织出口继续下滑。棉纱、涤纶短纤价格上涨。
点评：
1. 国家投放储备棉，国内市场运行平稳。5月22日，国家开始向市场投放储备棉，数量暂定152.3万吨。截止5月31日，累计投放4.2万吨，实际成交2.4万吨，成交率56.1%，成交均价12982元/吨。国内棉花市场运行平稳。5月底，内地标准级棉到厂均价12852元/吨，比月初回落70元/吨，降幅0.5%。郑州棉花期货7月合约结算价为13076元/吨，较上月上涨117元/吨，涨幅0.9%。全国棉花交易市场电子撮合交易7月合同平均价为13131元/吨，较上月上涨50元/吨，涨幅0.4%。另据国家棉花市场监测系统调查，截止5月底，新棉收购加工均已结束，销售接近尾声，平均销售率为95.4%(含交储)，同比提高20.4个百分点。
2. 国际棉花现货价格上涨，期货价格涨幅较大。5月份，受美元汇率大幅走低和大宗商品期货市场普遍走强影响，国际市场棉价上涨，其中纽约期货价格涨幅较大。当月，纽约棉花期货7月合约均价57.56美分/磅，较上月上涨7.45美分/磅，涨幅14.9%。亚洲主要港口到岸价62.49美分/磅，较上月上涨4.07美分/磅，涨幅7%。按1%关税计算，折人民币进口成本11131元/吨，低于国内市场1762元/吨。
3. 棉花进口减少，纺织出口继续下滑。据海关统计，5月份我国进口棉花15.2万吨，同比减少8.9万吨，减幅36.8%。1-5月，我国累计进口棉花56.7万吨，同比减少46.4万吨，减幅45%。截止5月份，2008棉花年度我国累计进口棉花103.7万吨，同比减少79.1万吨，减幅43.3%。
4. 5月份全国纱产量204.7万吨，同比增长11.4%；1-5月，全国纱产量累计为879万吨，同比增长9%；截止5月份，2008棉花年度我国纱产量累计为1633万吨，同比增长5.7%。另据海关快报统计，5月份纺织品服装出口123.1亿美元，同比下降14.7%，环比下降1.5%。1-5月，纺织品服装累计出口559亿美元，同比下降11%。截止5月份，2008棉花年度纺织品服装出口1251亿美元，同比下降2.5%。
5. 维持农业板块增持评级，维持南宁糖业(14.73,0.00,0.00%)(000911)、绿大地(18.78,0.00,0.00%)(002200)增持评级。
