2008年初至今,受石油及煤炭价格上涨的影响,众和股份(002070,股吧)所在的印染行业所需染料及能源价格大幅上涨。印染下游服装行业受出口增速下降影响,销售收入增速持续下降。在成本压力与下游需求增速放缓的影响下,印染企业亏损面积迅速上升,企业平均销售收入增速持续增长,印染行业趋于整合的迹象明显。具备技术与规模优势的大型印染企业是行业整合与集中度提高的主要受益者。
众和股份的竞争优势来源于:1、产品品质优势。公司产品档次明显高于国内同行,与国际级印染企业相比,产品品质接近但设计尚存距离。2、销售与生产模式优势。区别于国内印染企业普遍采用中间商式销售渠道及批量加工生产模式,公司省略中间商直接面对服装企业,时尚-126-官方品牌网站减少中间商带来市场信息延迟,更贴近市场的变化与客户需求。采用“小批量、多品种、快交货”生产模式,交货期与国际级印染企业接近。3、价格优势。公司采用同质低价策略,相同种类与品质产品售价仅为国际级印染企业的1/5左右。
2008年7月起公司执行提价策略,所有产品以成本为基数,提价幅度不低于10%。公司自营业务的主要客户国内服装品牌、国际二线服装品牌对品质与交货期比较敏感,预计提价阻力较小。公司加工业务定位为淡季减少产能闲置,以赚取加工费为主,缺乏竞争优势,提价困难较大。
公司计划构建构织造-印染-服装品牌一体化产业链,2007年11月30日完成厦门华印剩余60%股权收购,计划通过公开增发方式完成福建翔升100%股权收购。2008年5月30日公司通过下属子公司受让厦门巨巢品牌管理投资有限公司100%股权,厦门巨巢持有浙江雷奇服装有限公司60.61%股权,浙江雷奇从事自有品牌“日驰尼”男装的营运及销售。公司公开增发计划因资本市场波动拖延,影响福建翔升收购进展。按公司规划,厦门华印由加工过渡至承接自营业务较大订单与印花面料领域。受制于资产负债率居高不下公司资金紧张,厦门华印目前用于自营与加工产能各占一半,同时财务费用率上升影响公司盈利水平。在缺乏资金注入的情况下,公司恢复盈利水平与扩张速度尚需时间。
目前,染料、能源等价格快速上涨将影响众和股份盈利。国家环保政策变化,可能对公司业绩造成影响。国内服装品牌及国际二线服装品牌是公司自营业务的主要客户。受次贷危机影响,国际经济存在减速风险,进而可能导致公司客户订单量减少,影响公司业绩。